这个瑜伽馆不是只有一个店，是全国连锁的品牌，已经有了80多家店，都是分布在一二线亿多。

　　在这些顶级的商场的租金一天一平就高达30-40元，一年光租金就要几百万，疫情期间，动不动闭馆，不能营业，但是租金人工开支一样都不能少，最近老板写了封公开信，实在撑不下去，个人的资产全部投入到公司中了，这已经是倒闭的状态了，老板宣称自己会私人偿还这些债务。

　　为什么这是我身边的事呢？因为创始人就是我老家的人，在当地也算个名人了，她事业成功后，在老家大山里，建了个原生态的瑜伽静修中心，供大城市的客人来这里冥修，环境很好，贴近自然，我也去玩过几次。

　　创始人饶秋玉71年生人，生长的这个地方也是农村，初中毕业后就没读书了，后来去做导游，还认识了后来的丹麦老公，嫁到丹麦，当然后来又离婚了，这是后话。偶然的因素练了瑜伽，也就喜欢上了瑜伽，后来北京一个朋友转让自己的瑜伽馆，她就接手下了，从此开始了瑜伽馆的经营，现在20年过去，全国已经有80多家门店。

　　她创建的梵音品牌已经是国内瑜伽行业的第一品牌，也是做得最大的，定位走中高端路线 元。我姐跟她的很多亲戚都认识，我甚至都跟她侄子是小学同学，当地政府为她的静修中心还专门修一条路（静修中心在山林深处），方便学员的进出，这次还是看到新闻报道，才知道她的生意已经支撑不下去的，我也这才深入的了解了一下他的瑜伽生意，也才知道全国规模已经做到如此之大。

　　所以，越是身边不远的人，也是感触良多，越会唏嘘不已。从2022年年中开始，就开始发不出工资，员工就开始有怨言，各种传言四起，但是这个时候，居然还在预售和扩张开新店，想着利用新开的店继续来支撑现有的运营，但是疫情对消费力还是有不小的影响，最终整个链条无法再运作，就轰然倒塌了。

　　每个月的工资房租支出就是千万级别，现在整体债务大概几个亿，这确实压得人喘不过气来。

　　1 瑜伽馆是个充分竞争的行业，谈不上什么护城河，就是靠用心运营和来取胜，红利期间应该利润还不错，但是竞争和疫情让现金流迅速枯竭倒闭。

　　2 单店至少 300 平起，有些甚至 700 平，每平 30-40 元每天，一家单店就要 300 多万租金，80 多家门店光租金开支就要一年 2.5 亿左右

　　3 据业内人士测算，瑜伽这门生意的开支大头就是场地、老师课时费和销售提成，扣除这些其实很难赚取利润，创始人饶秋玉的文字也提到了瑜伽行业利润微薄，基本就靠高效运营，单店净利率肯定不高，甚至有业内人士认为商场里的瑜伽店单店很难盈利。

　　4 瑜伽店的生意特点就是开业之后，促销买一波卡，提前预收不少现金，但是会计视角下的权责发生制的利润可能微薄甚至亏本，但是因为有大笔预收款进来，老板会有一种虚幻的赚钱感，但其实那都是负债，服务完毕剩下的才是利润。

　　一个单店，一场预售就有几百万的现金流，没有风险管控意识的老板，对财务糊里糊涂很容易就把这笔钱挪作它用，像梵音就在疫情期间认为租金便宜，还逆势扩张拿店，甚至多元化运作，进入餐饮、美容甚至还有酒吧，更甚至还有头戴硬件！看企查查的信息，还注册了旅游公司，摊子铺的太大。

　　5 梵音全部采用直营的方式来扩张店铺，这样服务的品质可能好一些，但是会非常重资产，每家店的投入全部要总部亲自来。

　　梵音是跟内部的员工采取合伙制开开新店，总部投入 90%的钱只拿 60%利润，合伙员工 10%的投入拿 40%的利润，整体来说，这个模式太重，遇到任何风吹草动，所有开支基本都是总部在扛，同样的案例还有海底捞，也是疫情逆势扩张拿店，结果发现消化不下来，店是多开了，但新开的店生意一般，后来又果断的关店了一波，即时止损了。

　　但梵音的瑜伽馆一直到最后一刻，都不关闭，和外部投资人也谈得不顺，结果融资失败，发不出工资的时候也没去裁员减开支，还在继续预售，想着这点现金流能挺到疫情后，但新开店的预售也不行，整个就断裂。

　　6 我发现传统老板很懂财务应该不多，懂计算 ROE 应该更少，很多时候是凭直觉在创业。

　　王兴在第一次校内网创业因为现金流断裂而被迫出售公司后，在后面的创业都非常小心现金流的管理，百团大战大家狂投广告的时候，王兴按兵不动，后来开记者招待会展示自己公司的银行存款，给商户和消费者信心，美团现在帐上常年保持千亿资金

　　同样财务稳健的还有拼多多，我观察他们融资的节奏，出一次财报股价涨一次基本就融资一次，在融资市场行情好的时候要利用各种融资工具时刻准备好充足资金，拼多多账面也是千亿现金，而且没有任何有息负债。

　　很多人在拼多多百亿补贴的时候认为很难持续，但实际上拼多多的财务的非常稳健，这也才有了这两年逆势投入扩大市场。

　　很多传统老板只知道计算毛利率，或者净利率，也普遍觉得高毛利的就是好生意，但这只是表象，你投资100万，最后年底手头有多少可以分的钱也就是自由现金流才是最重要的。

　　7 管理上，任人唯亲，管理混乱。查工商注册信息，股东数很少，基本都是饶秋玉大股东，少数几个都是自己的亲戚，财务也是自己亲戚，很多管理人员都姓饶，也不是说不能用亲戚，很多家族企业也发展的挺好，但亲戚用的太多很容易没能力的人把持重要岗位。

　　有个感受就是，很多线下生意都还是挺难的，有时候外表看起来铺的很大，但可能已经难以为继了。传统老板对债务的认知可能不如投资人深刻，金融市场玩杠杆很容易死掉，但是很多做实体生意的老板都比较胆大，对民间借贷和贷款上项目感觉有点随意，很多甚至以私人财产抵押或者私人名义借贷，一旦债务出问题，就连带上私人财产，导致这一辈子都很难翻身。

　　所以，不仅仅是股市上不能上杠杆，其实实体创业是一样的，有些人在行情好的时候，胆子大，上杠杆实现了快速扩张，个人资产也快速膨胀，但是长期这样干，碰到一次转不过来，就资金链断裂。

　　想起来黄峥那句话：如投资的创业，如创业的投资。本质上，投资和创业有很多方面是一样的，你准备投钱干一个新项目的时候，这就是在投资，计算潜在的ROE（资产回报率），评估生意是不是一个好生意，竞争情况，后面能否有竞争优势，这跟公司分析一样的。

　　单店不盈利，靠新店续命，不就是庞氏骗局么，不过是把自己也算进去了。是意识不到风险还是根本停不下来就等着这一刻的出现？疫情算是把现金流的知识点画出来了

　　说到点子上了。逆人性的生意很难做，医院和学校除外。我去年用7个月时间，减肥20kg。方法很简单，少吃主食，走路，抖音上学几个简单动作。总结下来，普通人只为健身，去健身馆，瑜伽馆完全没必要。我是根据自己的生活和工作时间给自己定的计划，利用空余时间。比如，送小孩去补习，她在上课，我在外面步行。去火车站，提前到了，在火车站步行。去健身馆，来回至少40分钟吧，有这个时间，我在家里，在宾馆的房价里，练俯卧撑，练腹肌，完全够了。当然，我的目标很低，不为竞技或比赛取得名次，只为减肥健身。最重要的，我觉得减肥健身的关键在几个简单的动作，长年累月的做，学动作，抖音够了。去健身馆，请教练，连买器械都多余，克服自身的重力足够了。

　　感觉瑜伽行业就有点像运动健身房，不为考试的读书会，这些都是逆人性的，太安静枯燥，而且需要坚持，见效很慢或不明显，需求教育很难且不太稳定。做直营连锁，能有规模效应的部分不多。供给有竞争，又不太容易做出明显差异化。总之，直营瑜伽连锁就是一个不好的商业模式。

　　现在的直营或加盟店铺，奢侈片之外的，好像很少能盈利的。店租成本太高，有网店冲击，一般的利润和规模根本撑不起来的。充卡收费的行当，很多都是骗一把就跑

　　一年多前静园瑜伽倒闭的时候也很唏嘘，是杭州最大的老牌瑜伽馆了，不同的是老板直接失联跑路了。。。

　　与地产物业利润分成，可以降低租金刚性兑付风险。员工收入多种组成，增加或者减少员工灵活机动。国企也是这样操作的。

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　　风险提示：雪球里任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场，投资决策需要建立在独立思考之上金年会体育金年会体育